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三網(wǎng)融合試點(diǎn)城市名單公布后，不論是中國電信還是中國聯(lián)通都在寬帶建設(shè)上顯著加大了投資，并開始大張旗鼓的快速進(jìn)行寬帶接入網(wǎng)絡(luò)升級改造計(jì)劃，拓展其寬帶用戶平均接入帶寬。另一方面，網(wǎng)絡(luò)狀況相對滯后的廣電系統(tǒng)也針鋒相對，此番廣電NGB建設(shè)加速則是對電信運(yùn)營商舉措
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第一、廣電NGB加速建設(shè)具有強(qiáng)烈的現(xiàn)實(shí)迫切性NGB作為廣電行業(yè)用以與電信網(wǎng)絡(luò)相競爭的主體網(wǎng)絡(luò)，其寄托著廣電行業(yè)實(shí)現(xiàn)全程全網(wǎng)、可管可控的業(yè)務(wù)承載網(wǎng)絡(luò)的希望，一直是廣電總局在三網(wǎng)融合中最核心的戰(zhàn)略舉措之一。但從三網(wǎng)融合試點(diǎn)名單公布之后的舉措來看，以中國電信為急先鋒的電信運(yùn)營商在寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)上采取了相當(dāng)激進(jìn)的策略，作為直接競爭對手的廣電系統(tǒng)必然針鋒相對，加速NGB建設(shè)以應(yīng)對競爭。
我們認(rèn)為，此番廣電加速NGB建設(shè)已是迫不得已。具體原因包括：1、從內(nèi)部資源整合的角度來說，廣電總局通過NGB建設(shè)可以實(shí)現(xiàn)廣電系統(tǒng)內(nèi)部整合，逐漸形成具有市場競爭能力的主體，便于之后的業(yè)務(wù)運(yùn)營；2、從業(yè)務(wù)承載角度來說，無論是寬帶接入業(yè)務(wù)還是IP電話、互動點(diǎn)播都需要相應(yīng)的網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行承載，而廣電系統(tǒng)目前的網(wǎng)絡(luò)狀況顯然不具備條件，廣電必須加速NGB建設(shè)以具備相應(yīng)的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)；3、從競爭角度來說，加速NGB建設(shè)是應(yīng)對電信寬帶提速戰(zhàn)略的最有效手段。
在此背景下，廣電總局相關(guān)人士明確表示“原來確定的三年完善NGB網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的計(jì)劃已經(jīng)有些慢了”，因此，也就不難理解廣電為何在此時選擇提速NGB建設(shè)了。
第二、廣電NGB建設(shè)將催生千億級的新增光通信市場，此部分投資將從2011年集中釋放從網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)上來說，NGB與電信網(wǎng)絡(luò)構(gòu)成并無太大差別。結(jié)合廣電目前的網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)狀，NGB建設(shè)需要完成兩方面內(nèi)容：
1、傳輸網(wǎng)建設(shè)，包括骨干傳輸、本地網(wǎng)和城域網(wǎng)；此部分基本需要新建，以骨干傳輸網(wǎng)為例，廣電目前骨干網(wǎng)絡(luò)總長度為4.1萬皮長公里，規(guī)模僅為電信骨干網(wǎng)絡(luò)的5%左右；2、接入網(wǎng)改造，此部分主要是數(shù)字化和雙向化改造。
參考中國移動的傳輸網(wǎng)投資規(guī)模并考慮廣電傳輸網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)數(shù)量，廣電傳輸網(wǎng)絡(luò)投資規(guī)模將在1000億元左右，傳輸網(wǎng)的所用設(shè)備主要是DWDM、OTN、PTN等；而接入網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)主要針對現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行數(shù)字化和雙向化改造，技術(shù)方案為FTTB+EOC；即使在不考慮用戶增長的前提下，廣電接入網(wǎng)雙向改造也會形成至少500億元左右的投資規(guī)模。
因此，按照5年的建設(shè)進(jìn)度，則意味著廣電NGB建設(shè)有望每年給中國光通信行業(yè)帶來300億的增量市場。我們判斷，廣電NGB網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資將在2011年進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的大規(guī)模釋放階段。主要邏輯在于：1、由于2010年三網(wǎng)融合試點(diǎn)只在十二個試點(diǎn)城市進(jìn)行，且廣電2010年主要以省網(wǎng)整合為主要任務(wù)，因此，2010年相應(yīng)投資規(guī)模不會過大；2、廣電NGB建設(shè)的主要顧慮是目前其缺乏統(tǒng)一的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，而從目前情況來看，廣電總局會在2010年底形成初步的NGB技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，從而為大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)建設(shè)掃除障礙；3、三網(wǎng)融合試點(diǎn)截止時間為2012年，而目前廣電NGB建設(shè)尚處于起步階段，參考電信運(yùn)營商3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)規(guī)劃，2011年將是其網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資的主要釋放點(diǎn)。
基于以上理由，我們認(rèn)為，廣電NGB建設(shè)將在2011年進(jìn)入大規(guī)模實(shí)質(zhì)建設(shè)階段，從而為相關(guān)企業(yè)帶來巨大的發(fā)展機(jī)遇。
第三、廣電NGB建設(shè)加速將會刺激電信運(yùn)營商對寬帶投資持續(xù)保持高強(qiáng)度廣電NGB建設(shè)對電信運(yùn)營商具有相當(dāng)明顯的刺激作用，以中國電信為例，其在三網(wǎng)融合試點(diǎn)城市名單公布前后采取了激進(jìn)的寬帶建設(shè)與管理策略，包括：1、將原本城市用戶2010年底8M的接入帶寬的目標(biāo)大幅提升到12M，并計(jì)劃在2012年達(dá)到20M；2、在8月底宣布追加2010年寬帶投資50億元，2011年寬帶投資100億元；3、在集團(tuán)內(nèi)部強(qiáng)行推進(jìn)寬帶帶寬清查，強(qiáng)化其在骨干傳輸上的優(yōu)勢。而另一主要寬帶運(yùn)營商中國聯(lián)通也將顯著加大對寬帶接入網(wǎng)絡(luò)的投資。
從未來來看，電信運(yùn)營商尤其是中國電信將寬帶戰(zhàn)略作為其公司經(jīng)營的核心戰(zhàn)略之一，這也決定了其面對廣電NGB建設(shè)的態(tài)度是寸步不讓，即通過持續(xù)的高強(qiáng)度寬帶網(wǎng)絡(luò)投資來強(qiáng)化和構(gòu)筑其網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，從而實(shí)現(xiàn)用戶爭奪與競爭。
因此，我們認(rèn)為廣電NGB建設(shè)加速將進(jìn)一步刺激電信運(yùn)營商，從而使其在寬帶建設(shè)上保持持續(xù)的高強(qiáng)度投資。
第四、推薦公司廣電NGB建設(shè)的加速，再度強(qiáng)化了我們持續(xù)看好中國光通信系統(tǒng)行業(yè)的信心。我們認(rèn)為，在未來3-5年內(nèi)，寬帶均將是通信行業(yè)最重要的主題投資機(jī)會之一，我們看好寬帶投資主題下相關(guān)公司的投資價值。
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