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一周回顧：
> 現(xiàn)貨表現(xiàn)：銅及其制品現(xiàn)貨市場(chǎng)，長(zhǎng)江有色銅本周最新報(bào)價(jià)58225元，噸，與上周持平；銅線本周最新報(bào)價(jià)為63425元/噸，與上周持平；銅合金本周最新報(bào)價(jià)為馳58250元/噸，較上周下跌200元/噸。鋁方面，本周現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，最新長(zhǎng)江有色鋁現(xiàn)貨價(jià)格l6170元，噸，較上周上漲90元/噸。
> 庫(kù)存表現(xiàn)：本周上期所銅庫(kù)存有所下降，期貨庫(kù)存由上周的90632噸降至86809噸，下降3823噸；LME銅庫(kù)存本周繼續(xù)下降至23．06萬(wàn)噸，較上周減少2．47萬(wàn)噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單比率降至31．91%；截至5月3日，COMEX銅庫(kù)存降至73372短噸。
> 持倉(cāng)分析：截至周二，COMEX銅非商業(yè)持倉(cāng)凈多部位有所下降。目前COMEX非商業(yè)持倉(cāng)凈多。本周基金繼續(xù)槭持多單，說(shuō)明基金目前看銅價(jià)有回調(diào)的跡象。當(dāng)然，我們?nèi)孕韪欀蟮亩囝^持倉(cāng)持續(xù)性，因該指標(biāo)屬于長(zhǎng)期驗(yàn)證性滯后指標(biāo)。
技術(shù)分析：
本周?chē)?guó)內(nèi)外銅價(jià)呈現(xiàn)出沖高回落的態(tài)勢(shì)，倫銅多方借助于逼倉(cāng)這個(gè)題材，再次試圖沖擊60周均線壓力，而這次又一次的失敗，顯示出空方對(duì)于這道防線的重視，且我們注意到，在短暫的沖擊完上方的阻力之后，國(guó)際銅價(jià)的回落態(tài)勢(shì)非常明顯，下半周連續(xù)拉出3根陰線，顯示出多方急于撤退，且未有反彈的意愿。這種做法對(duì)于后期多方的再次上攻留下來(lái)較大的陰影，倫銅周K線上的平行下降通道依舊有效，如在5月的下半月還未能突破上軌，則有滑落至底部乃至向下突破的可能性，結(jié)合本周美元指數(shù)的強(qiáng)勢(shì)及原油及黃金的弱勢(shì)裹現(xiàn)，銅價(jià)的后市也不容樂(lè)觀。國(guó)內(nèi)銅價(jià)依舊裹現(xiàn)弱勢(shì)，而鋁價(jià)受到印尼可能征收出口資源稅的刺激，從而使得期價(jià)有所反彈，上方的60日均線的拋點(diǎn)本周依舊有效，如下周無(wú)法通過(guò)，則空單可以繼續(xù)持有。
后幣研判：本周在消息面上，西班牙及法國(guó)兩國(guó)的麻煩不斷，導(dǎo)致了歐美股市普遍下跌，而本周風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的回落也是受到了美元指數(shù)走強(qiáng)的拖累。尤其是原油價(jià)格在周末回落至l00美元下方，顯示出前期借助于中東局勢(shì)不穩(wěn)而表現(xiàn)良好的題材即將用完，而美國(guó)在一周內(nèi)公布的無(wú)論是非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)還是服務(wù)業(yè)指數(shù)，均顯示出趨弱的跡象，而法國(guó)和西班牙經(jīng)濟(jì)的不佳則是為歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇鼙上了一層陰影。而這一切都衰現(xiàn)在美元指數(shù)的走強(qiáng)及歐元指數(shù)的回落上。就國(guó)內(nèi)而言，本周滬深殷市的走強(qiáng)，并未帶動(dòng)滬銅沖破20周均線的壓力，反倒是現(xiàn)貨層面，因國(guó)際上的逼倉(cāng)而倒逼國(guó)內(nèi)消費(fèi)商不得不在期交所的庫(kù)存里提貨，從而使得期貨庫(kù)存連續(xù)的減少，兩周時(shí)間減少了1萬(wàn)多噸，因而我們對(duì)后期由于國(guó)內(nèi)庫(kù)存外流而導(dǎo)致的現(xiàn)貨趨緊的預(yù)期加深，因而即使國(guó)際銅價(jià)現(xiàn)在回落，國(guó)內(nèi)也會(huì)顯得較為抗跌。
現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)：
銅及其制品現(xiàn)貨市場(chǎng)，長(zhǎng)江有色銅本周最新報(bào)價(jià)58225元／噸，與上周持平：銅線本周最新報(bào)價(jià)為63425元／噸，與上周持平；銅合金本周最新報(bào)價(jià)為58250元／噸，較上周下跌200元／噸。鋁方面，本周現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，最新長(zhǎng)江有色鋁現(xiàn)貨價(jià)格l61 70元／噸，較上周上漲90元／噸。
庫(kù)存表現(xiàn)：
本周上期所銅庫(kù)存繼續(xù)減少，期貨庫(kù)存由上周的90632噸下降至86809噸，減少3823噸；LME銅庫(kù)存本周減至23．06萬(wàn)噸，較上周減少2．47萬(wàn)噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單比率降至31．91％；COMEX銅庫(kù)存本周減少至73372短噸。
本周上期所鋁庫(kù)存轉(zhuǎn)而上升，期貨庫(kù)存由上周的11.13萬(wàn)噸升至ll.19萬(wàn)噸，較上周減少約0．06萬(wàn)噸；LME鋁庫(kù)存本周有所減少，最新庫(kù)存為499萬(wàn)噸，較上周下降約4萬(wàn)噸。注銷(xiāo)倉(cāng)單水平降至32．12％。
從COMEX非商業(yè)持倉(cāng)凈多部位可以發(fā)現(xiàn)基金投機(jī)力量在市場(chǎng)上的影響方向。
持倉(cāng)分析：截至周二，COMEX銅非商業(yè)持倉(cāng)；爭(zhēng)多部位有所下降。目前COMEX非商業(yè)持倉(cāng)凈多。本周基金繼續(xù)減持多單。說(shuō)明基金目前看銅價(jià)有回調(diào)的跡象。當(dāng)然，我們?nèi)孕韪欀蟮亩囝^持倉(cāng)持續(xù)性，因該指標(biāo)屬于長(zhǎng)期驗(yàn)證性滯后指標(biāo)。
技術(shù)分析：
本周?chē)?guó)內(nèi)外銅價(jià)呈現(xiàn)出沖高回落的態(tài)勢(shì)，倫銅多方借助于逼倉(cāng)這個(gè)題材，再次試圖沖擊60周均線壓力，而這次又一次的失敗，顯示出空方對(duì)于這道防線的重視，且我們注意到，在短暫的沖擊完上方的阻力之后，國(guó)際銅價(jià)的回落態(tài)勢(shì)非常明顯，下半周連續(xù)拉出3根陰線，顯示出多方急于撤退，且未有反彈的意愿。這種做法對(duì)于后期多方的再次上攻留下來(lái)較大的陰影，倫銅周K線上的平行下降通道依舊有效，如在5月的下半月還未能突破上軌，則有滑落至底部乃至向下突破的可能性，結(jié)合本周美元指數(shù)的強(qiáng)勢(shì)殛原油殛黃金的弱勢(shì)表現(xiàn)，銅價(jià)的后市也不窖樂(lè)觀。國(guó)內(nèi)銅價(jià)依舊衰現(xiàn)弱勢(shì)，而鋁價(jià)受到印尼可能征收出口資源稅的刺激，從而使得期價(jià)有所反彈，上方的60日均線的拋點(diǎn)本周依舊有效，如下周無(wú)法通過(guò)，則空單可以繼續(xù)持有。
倫敦金屬交易所銅市場(chǎng)正上演一場(chǎng)軟逼倉(cāng)大戲
倫敦金屬交易所(LmE)的銅市場(chǎng)正在上演一場(chǎng)軟逼倉(cāng)大戲，在國(guó)內(nèi)外大型投資者對(duì)于后市漲趺判斷存在巨大分歧的背景下，國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)正試圖組團(tuán)將國(guó)內(nèi)剩余的銅庫(kù)存運(yùn)到境外交割，從而壓低國(guó)際銅價(jià)，解套空頭頭寸。但是，有國(guó)儲(chǔ)期銅事件的前車(chē)之鑒，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)能否如愿，仍有待時(shí)間驗(yàn)證。國(guó)內(nèi)主要冶煉企業(yè)江西銅業(yè)的于公司江西銅業(yè)國(guó)際簧易有限公司上周日表示，中
國(guó)大型銅冶煉和簧易公司已達(dá)成共識(shí)，將在未來(lái)兩個(gè)月內(nèi)加大向倫敦金屬交易所（LME)注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)交倉(cāng)力度，出口“足夠”數(shù)置的電解銅。上述銅冶煉公司包括中國(guó)銅原料聯(lián)合談判小組（CSPT)主要成員企業(yè)和祥光銅業(yè)等，期望通過(guò)此舉調(diào)劑國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)供求。上述公司認(rèn)為目前國(guó)內(nèi)消費(fèi)不景氣，中國(guó)保稅庫(kù)庫(kù)存居歷史新高，而LME庫(kù)存被個(gè)別公司炒作，國(guó)內(nèi)外銅市場(chǎng)嚴(yán)重扭曲，傷害
了中國(guó)銅工業(yè)健康發(fā)展。
礦業(yè)推新政在印尼建鎳冶煉廠升溫
多達(dá)l7家公司已提出在印度尼西亞建立冶煉廠，在另外19個(gè)公司此前的能源和礦產(chǎn)資源部提交了類(lèi)似的計(jì)劃，總之，印尼將在未來(lái)幾年建成的共有36個(gè)新冶煉廠，這一消息是當(dāng)?shù)卣嘎兜模饲�，礦業(yè)公司的抗議浪潮后，政府說(shuō)他們可以繼續(xù)出口，只要滿足三個(gè)條件，能源和礦產(chǎn)資源部部長(zhǎng)jero Waclk透露，5月6目將公布的出口稅率，將介于商品的銷(xiāo)售值的20％至50％。
電解鋁產(chǎn)量增加而不減國(guó)內(nèi)外企業(yè)冰火兩重天
縱觀當(dāng)下的中國(guó)電解鋁，一個(gè)面臨著原料和能源雙重壓力，太部分企業(yè)處于微利和嚴(yán)重虧損的行業(yè)，何來(lái)太發(fā)展的底氣。中國(guó)電解鋁行業(yè)重復(fù)昔日“暴利”的財(cái)富故事的概率已經(jīng)很小，盲目投資的沖動(dòng)不僅會(huì)貼害企業(yè)，而且會(huì)加劇整個(gè)電解鋁產(chǎn)業(yè)的困局。國(guó)際鋁業(yè)巨頭紛紛收縮戰(zhàn)線自發(fā)貸危機(jī)以來(lái)，在世界各國(guó)實(shí)施積極的救市措施下，電解鋁價(jià)格走過(guò)一波不錯(cuò)的市場(chǎng)行情，但冷靜的國(guó)外鋁企業(yè)卻并未表現(xiàn)出亢奮，而是開(kāi)始收縮戰(zhàn)線，保存實(shí)力，繼而向電解鋁的上游進(jìn)發(fā)。但國(guó)內(nèi)不僅沒(méi)有減產(chǎn)的聲音，而且嚴(yán)峻的行業(yè)基本面絲毫未影響到電解鋁的投資熱情，電解鋁行業(yè)還在大干快上。在2011年中國(guó)電解鋁新增產(chǎn)能340萬(wàn)噸的情況下，2012年在建和新建的開(kāi)工項(xiàng)目產(chǎn)能巨大。北京安泰科信息開(kāi)發(fā)有限公司鋁業(yè)分析師姚希之預(yù)測(cè)，2012年中國(guó)電解鋁新增產(chǎn)能將達(dá)到270萬(wàn)噸．2012年中國(guó)電解鋁產(chǎn)置將達(dá)到2195萬(wàn)噸。